Duas taxas, dois horizontes
A Euribor e a €STR são ambas taxas de juro do mercado monetário do euro, mas medem coisas diferentes. A Euribor é uma taxa a prazo: existe para 1 semana, 1, 3, 6 e 12 meses, e cada valor reflete o custo de emprestar dinheiro durante esse período. A €STR (Euro short-term rate) é uma taxa overnight: mede o custo de um empréstimo de um único dia, feito hoje e reembolsado amanhã.
Há também uma diferença de quem publica e de como. A Euribor é administrada pelo European Money Markets Institute (EMMI), a partir das contribuições de um painel de bancos e com uma metodologia híbrida baseada em transações. A €STR é calculada e publicada pelo próprio Banco Central Europeu, a partir dos dados que os bancos lhe reportam sobre as operações do dia anterior.
A €STR substituiu a EONIA
Durante muitos anos a taxa overnight de referência do euro foi a EONIA. A EONIA foi descontinuada em janeiro de 2022 e a €STR tomou o seu lugar como taxa overnight oficial da área do euro. Quem lê contratos ou documentação financeira mais antiga ainda encontra a EONIA; nos contratos atuais a referência overnight é a €STR.
Para que serve cada uma
A €STR é sobretudo uma referência para o mercado interbancário e para os derivados de taxa de juro, onde se negoceiam coberturas e expectativas sobre a política monetária. É também a taxa que o BCE acompanha de mais perto para verificar que as suas decisões chegam ao mercado.
A Euribor é a referência dos contratos de crédito com taxa variável, e em Portugal, em particular, do crédito habitação. Um empréstimo a 25 ou 30 anos precisa de uma taxa que se possa fixar por um período e rever a intervalos regulares; um prazo de 3, 6 ou 12 meses serve para isso, um prazo de um dia não.
Porque vê a Euribor e não a €STR na sua prestação
A revisão de um crédito habitação a taxa variável em Portugal usa o indexante contratado, a Euribor a 3, 6 ou 12 meses, mais o spread. É esse valor que aparece na carta de revisão e no extrato. A €STR não entra na conta.
Ainda assim, as duas taxas estão ligadas. Ambas respondem à taxa da facilidade permanente de depósito do BCE, que é a âncora do mercado overnight e, por extensão, dos prazos curtos da Euribor. A diferença está no tempo: a €STR reflete a política monetária de hoje; a Euribor a 12 meses reflete o que o mercado espera que a política monetária seja ao longo do próximo ano. É por isso que a Euribor a prazos mais longos costuma mover-se antes de o BCE decidir, enquanto a €STR se ajusta quando a decisão entra em vigor.