Previsão da Euribor: forwards implícitos

A Euribor é o indexante da grande maioria dos créditos habitação a taxa variável em Portugal. Os cinco prazos abaixo são os valores de 4 de setembro de 2026: a Euribor a 6 meses é o prazo mais contratado em Portugal, a 12 meses domina em Espanha e na Finlândia, a 3 meses em Itália e na Áustria, e os prazos de 1 semana e 1 mês seguem de perto a política do BCE.

Todos os valores são publicados um dia útil depois da fixação, são dados oficiais do BCE / Eurosistema e são confrontados mensalmente com o portal de dados do BCE. Use as páginas de cada prazo para o histórico, as páginas mensais para a média de revisão e o simulador para converter a variação em euros por mês.

A Euribor é a taxa a que os bancos da área do euro emprestam dinheiro entre si a um prazo fixo; é publicada pelo European Money Markets Institute em cada dia útil. Este site reproduz os valores oficiais com 24 horas de atraso, por isso o valor mais recente é normalmente o de ontem.

Cada número desta página é um valor oficial publicado, não uma estimativa: os valores diários são as fixações da Euribor tal como constam das estatísticas oficiais do BCE / Eurosistema, as médias mensais são a média aritmética desses valores e são confrontadas com o portal de dados do BCE, e as tabelas são atualizadas em cada dia útil quando surge o valor do dia anterior. Os prazos usam a convenção ACT/360. Quando uma média mensal difere do valor do BCE em mais de uma centésima, a página de metodologia regista o caso.

O que esta página mostra

Esta página não contém uma previsão deste site, nem de um analista, nem de um banco. Mostra as taxas forward implícitas: os valores para períodos futuros que estão contidos, por pura aritmética, na curva de prazos da Euribor de 4 de setembro de 2026. É a resposta a uma pergunta precisa: que taxa a 3 meses daqui a 3 meses tornaria indiferente emprestar a 6 meses de uma vez ou emprestar a 3 meses e renovar por mais 3 meses?

A fórmula em palavras

A fórmula que a página apresenta é a do mercado monetário com contagem ACT/360. Toma-se o fator de capitalização do prazo mais longo, um mais a taxa longa vezes os seus dias a dividir por 360, e divide-se pelo fator de capitalização do prazo mais curto, calculado da mesma forma. Ao resultado subtrai-se um, o que dá o rendimento do período intermédio, e multiplica-se por 360 a dividir pelo número de dias desse período, para o exprimir como taxa anual. O resultado é a taxa forward para o intervalo entre o fim do prazo curto e o fim do prazo longo.

Com as cinco taxas publicadas obtêm-se várias forwards: a 1 mês daqui a 1 mês, a 3 meses daqui a 3 meses, a 6 meses daqui a 6 meses e a 3 meses daqui a 9 meses, entre outras.

Porque não são previsões

Há duas razões para não ler as forwards como o valor futuro da Euribor. A primeira é o prémio de prazo: emprestar por mais tempo envolve mais incerteza, e os bancos exigem uma compensação por isso, que fica embutida nas taxas longas e, por arrasto, nas forwards. Em condições normais as forwards tendem a ficar acima do que a taxa acaba por ser. A segunda é que a curva muda todos os dias: a forward de hoje será outra amanhã, com novos dados ou novas declarações do BCE. Uma tabela que muda diariamente não é um compromisso sobre o futuro.

Como ler a tabela

Cada linha indica um período futuro e a taxa que a curva de hoje implica para ele. Compare-a com o valor atual do mesmo prazo: se a forward a 6 meses daqui a 6 meses está abaixo de 2,794 %, o mercado desconta uma descida do indexante mais comum em Portugal; se está acima, desconta uma subida. O mesmo raciocínio aplica-se à Euribor a 3 meses, em 2,679 %, e à Euribor a 12 meses, em 3,108 %. A curva de prazos, também na página, mostra visualmente se as taxas sobem ou descem com o prazo.

O calendário do BCE como pano de fundo

As forwards dos prazos curtos são, em grande parte, uma leitura do que o mercado espera das reuniões de política monetária do BCE, oito por ano. Uma forward a 1 mês daqui a 1 mês que se afasta da taxa a 1 mês atual quer dizer, quase sempre, que há uma reunião no horizonte e que o mercado tem uma expectativa sobre ela. O calendário do BCE neste site lista as datas; a página de previsão mostra o que a curva desconta para lá delas.