Twee rentes, twee horizons
Euribor en €STR meten allebei wat geld kost tussen banken in de eurozone, maar over een heel verschillende periode. Euribor is een termijnrente: de rente voor een lening van 1 week, 1, 3, 6 of 12 maanden. €STR, voluit euro short-term rate, is een daggeldrente: de rente voor geld dat vandaag wordt geleend en morgen terugbetaald. Het verschil in horizon is de kern van alles wat volgt.
Wie ze vaststelt en hoe
Euribor wordt beheerd door het European Money Markets Institute (EMMI) in Brussel. Een panel van rond de twintig banken levert dagelijks gegevens aan; sinds 2019 gebeurt dat met een hybride methode die zo veel mogelijk op werkelijke transacties steunt. De lening waarop Euribor betrekking heeft, is ongedekt: de uitlenende bank krijgt geen onderpand. In de rente zit daardoor ook een vergoeding voor het risico dat de andere bank niet terugbetaalt, en voor de onzekerheid over wat er in de looptijd met het rentebeleid gebeurt.
€STR wordt berekend en gepubliceerd door de Europese Centrale Bank zelf, op basis van de daggeldtransacties die banken dagelijks aan de ECB rapporteren. Er is geen panel en geen opgave; de rente volgt rechtstreeks uit de handel van de vorige dag. €STR verving in januari 2022 de oude daggeldrente EONIA, die is stopgezet.
Waarvoor ze worden gebruikt
Euribor is de referentierente van de consumentenmarkt. In Nederland is de 1-maands Euribor de gebruikelijke basis voor een hypotheek met variabele rente; elders in Europa zijn dat de 3-maands of de 12-maands. Ook bedrijfskredieten, leaseovereenkomsten en veel spaar- en beleggingsproducten verwijzen naar Euribor.
€STR is de rente van de professionele markt. Banken en institutionele beleggers gebruiken haar voor renteswaps, voor het waarderen van onderpand en voor het verrekenen van rente over dagelijks vernieuwde posities. Als een contract een daggeldrente nodig heeft, is €STR sinds 2022 de norm in de eurozone.
Waarom u Euribor ziet en niet €STR
Een hypotheek heeft een rente nodig die een tijdje vaststaat, al is het maar een maand. Een daggeldrente verandert elke dag en zou een maandlast opleveren die pas achteraf bekend is. De 1-maands Euribor geeft de bank een rente die bij het begin van de maand bekend is en de hele maand geldt. Daarom staat in Nederlandse hypotheekvoorwaarden Euribor, en niet €STR.
De twee rentes bewegen wel samen. Beide reageren op de depositorente van de ECB: €STR vrijwel meteen, de korte Euribor-looptijden binnen dagen, de 12-maands Euribor vaak al vóór een besluit, omdat daarin verwachtingen zijn ingeprijsd. Wie de richting van zijn hypotheekrente wil begrijpen, kan dus naar de ECB kijken; wie de hoogte wil weten, kijkt naar de Euribor-looptijd uit zijn contract.