Prognoză Euribor: dobânzi forward implicite

Euribor (Euro Interbank Offered Rate) este indicele de referință din spatele creditelor în euro cu dobândă variabilă, în România și în întreaga zonă euro; creditele în lei se raportează la IRCC. Cele cinci scadențe de mai jos sunt cotațiile din 4 septembrie 2026: Euribor la 3 luni și la 6 luni sunt cele mai des întâlnite în contractele de credit în euro din România, cel la 12 luni domină în Spania și Finlanda, iar scadențele de 1 săptămână și 1 lună urmăresc cel mai îndeaproape politica BCE.

Toate valorile sunt publicate la o zi lucrătoare după cotație, sunt date oficiale BCE / Eurosistem și sunt verificate lunar cu portalul de date al BCE. Folosește paginile scadențelor pentru istoric, paginile lunare pentru media de actualizare și calculatorul pentru a transforma o variație în euro pe lună.

Euribor este dobânda la care băncile din zona euro se împrumută între ele pe un termen fix, publicată în fiecare zi lucrătoare de European Money Markets Institute. Acest site republică cotațiile oficiale cu o întârziere de 24 de ore, motiv pentru care cea mai recentă dată este de obicei cea de ieri.

Fiecare cifră de pe această pagină este o cotație oficială publicată, nu o estimare: valorile zilnice sunt cotațiile Euribor așa cum apar în statisticile oficiale ale BCE / Eurosistemului, mediile lunare sunt media aritmetică a acelor cotații și sunt verificate cu portalul de date al BCE, iar tabelele sunt actualizate în fiecare zi lucrătoare, după ce apare cotația zilei precedente. Scadențele folosesc convenția ACT/360. Acolo unde o medie lunară diferă de cifra BCE cu mai mult de o sutime de punct, pagina de metodologie prezintă cazul.

Ce sunt dobânzile forward implicite

Curba Euribor de astăzi conține cinci cotații, de la 1 săptămână la 12 luni. Din oricare două dintre ele se poate deduce o a treia: dobânda pentru perioada dintre cele două scadențe. Aceasta este dobânda forward implicită. De exemplu, din Euribor la 6 luni (2,794 %) și Euribor la 3 luni (2,679 %) rezultă dobânda pe 3 luni „peste 3 luni” inclusă astăzi în curbă.

Formula, în cuvinte

Formula de pe pagină spune următorul lucru: un euro plasat pe perioada lungă, la dobânda lungă, trebuie să aducă la fel de mult ca un euro plasat mai întâi pe perioada scurtă, la dobânda scurtă, și apoi reinvestit pe intervalul rămas la dobânda forward. Se împarte factorul de acumulare al perioadei lungi la cel al perioadei scurte, se scade unu și se anualizează pe intervalul rămas, cu convenția ACT/360 a pieței monetare. Nimic altceva nu intră în calcul: nici opinii, nici modele economice.

De ce nu sunt predicții

Două motive. Primul este prima de termen: băncile cer o dobândă puțin mai mare pentru a împrumuta pe termen lung decât ar rezulta din simpla înșiruire a așteptărilor, iar această primă apare în forward ca o dobândă viitoare mai mare decât cea așteptată de fapt. Al doilea este că forward-urile se schimbă în fiecare zi, odată cu cotațiile: o cifră de inflație sau o declarație a BCE le mută pe toate deodată. Un forward calculat astăzi și o cotație reală de peste trei luni pot fi oricând diferite, în ambele direcții.

Cum citești tabelul

Fiecare rând arată o dobândă pentru o perioadă viitoare: Euribor la 3 luni peste 3 luni, la 6 luni peste 6 luni, la 3 luni peste 9 luni, la 1 lună peste 1 lună. Dacă forward-urile sunt sub cotațiile de astăzi, curba este descendentă și piața include scăderi ale dobânzilor; dacă sunt deasupra, include creșteri. Mărimea diferenței spune cât de mult; direcția, încotro.

Ședințele BCE

Evenimentele care mișcă cel mai mult capătul scurt al curbei sunt cele opt ședințe anuale ale Consiliului guvernatorilor BCE, ale căror date sunt pe pagina calendarului BCE. Un forward pe 3 luni peste 3 luni care diferă mult de Euribor la 3 luni de astăzi spune de obicei că piața se așteaptă la o decizie într-una dintre ședințele din intervalul respectiv.

Pentru cine are un credit

Dacă ai un credit în euro pe Euribor la 3 luni sau la 6 luni, forward-urile arată la ce nivel al indicelui s-ar putea face următoarea actualizare dacă piața ar avea dreptate astăzi. Este o informație utilă pentru a înțelege direcția, nu o cifră pe care să o pui în calculator ca certitudine. Pentru creditele în lei, legate de IRCC, această pagină nu se aplică.