Previsioni Euribor: forward impliciti

L'Euribor è il parametro di riferimento dei mutui a tasso variabile in Italia e in gran parte dell'area euro. Le cinque scadenze qui sotto sono le rilevazioni del 4 settembre 2026: l'Euribor 3 mesi è quello più usato nei mutui italiani, l'Euribor 1 mese è la seconda scelta, il 12 mesi domina in Spagna e Finlandia, mentre 1 settimana e 1 mese seguono da vicino la politica della BCE.

Tutti i valori sono pubblicati un giorno lavorativo dopo la rilevazione, sono dati ufficiali BCE / Eurosistema e sono verificati ogni mese con il portale dati della BCE. Usa le pagine delle scadenze per lo storico, le pagine mensili per la media di aggiornamento e il calcolatore per tradurre la variazione in euro al mese.

L'Euribor è il tasso al quale le banche dell'area euro si prestano denaro a una scadenza fissa; lo pubblica lo European Money Markets Institute ogni giorno lavorativo. Questo sito riproduce le rilevazioni ufficiali con 24 ore di ritardo, per questo il dato più recente è di solito quello di ieri.

Ogni numero di questa pagina è una rilevazione ufficiale pubblicata, non una stima: i valori giornalieri sono le rilevazioni dell'Euribor come riportate nelle statistiche ufficiali della BCE / Eurosistema, le medie mensili sono la media aritmetica di quelle rilevazioni e sono verificate con il portale dati della BCE, e le tabelle vengono aggiornate ogni giorno lavorativo quando compare la rilevazione del giorno precedente. Le scadenze usano la convenzione ACT/360. Quando una media mensile differisce dal dato BCE di più di un centesimo, la pagina della metodologia riporta il caso.

Cosa sono i forward impliciti

Le cinque scadenze dell'Euribor pubblicate ogni giorno formano una curva. Da due punti di quella curva si può ricavare un terzo tasso, quello che il mercato "sottintende" per il periodo compreso tra le due scadenze. Questo tasso si chiama forward implicito.

L'idea è l'assenza di arbitraggio: prendere in prestito per sei mesi deve costare quanto prendere in prestito per tre mesi e poi rinnovare per altri tre al tasso che oggi si sottintende. Se così non fosse, una delle due strade sarebbe sistematicamente più conveniente e il mercato la correggerebbe.

La formula, in parole

La pagina riporta la formula esatta; in parole funziona così. Si prende il tasso della scadenza lunga e lo si trasforma nel fattore di capitalizzazione del suo periodo, con la convenzione ACT/360: uno più il tasso moltiplicato per i giorni diviso 360. Si fa lo stesso con il tasso della scadenza breve. Si divide il primo fattore per il secondo, si sottrae uno e si riporta il risultato su base annua moltiplicando per 360 e dividendo per i giorni del periodo intermedio. Il numero ottenuto è il tasso forward per il periodo che va dalla scadenza breve a quella lunga.

Con l'Euribor 3 mesi (2,679 %) e l'Euribor 6 mesi (2,794 %) del 4 settembre 2026, per esempio, si ottiene l'Euribor 3 mesi fra 3 mesi. Con il 6 e il 12 mesi si ottiene il 6 mesi fra 6 mesi; con l'1 mese e il 3 mesi, nella tabella, l'1 mese fra 1 mese.

Perché non sono previsioni

Un forward non è ciò che il mercato pensa che accadrà, per due ragioni. La prima è il premio a termine: chi presta per un periodo lungo chiede un compenso per l'incertezza, e quel compenso finisce nel tasso lungo e quindi nel forward, che risulta un po' più alto delle attese pure. La seconda è che la curva si muove ogni giorno: il forward calcolato oggi sarà diverso domani, e nessuno dei due è un impegno.

Questo sito non aggiunge previsioni proprie. La tabella è aritmetica sulla curva del giorno, con la formula in chiaro, e va letta come tale.

Come leggere la tabella

Ogni riga mostra un forward e le due scadenze da cui è calcolato. Il confronto utile è con il tasso attuale della stessa durata: se l'Euribor 3 mesi fra 3 mesi è sotto l'Euribor 3 mesi di oggi, la curva incorpora una discesa nel prossimo trimestre; se è sopra, una salita. La distanza dice quanto. Per chi ha un mutuo variabile sul 3 mesi con aggiornamento trimestrale, è l'indicazione più diretta sulla direzione attesa del prossimo parametro.

Il calendario BCE muove la parte breve

Le scadenze brevi della curva si muovono a scalini, in corrispondenza delle otto riunioni annuali del Consiglio direttivo della BCE, che decide il tasso sui depositi. Le date sono nel calendario BCE di questo sito. I forward incorporano già le decisioni attese in quelle date: quando una riunione conferma le attese, la curva si muove poco; quando le smentisce, i forward si riallineano in poche sedute. Per questo la tabella va letta insieme al calendario, sapendo quante riunioni cadono nel periodo coperto da ogni forward.