Un tipo de interés entre bancos, no un tipo oficial
El euríbor, abreviatura de Euro Interbank Offered Rate, es el tipo de interés al que los bancos de la zona euro se prestan dinero entre sí, sin garantía, durante un plazo determinado. Lo administra el European Money Markets Institute (EMMI), con sede en Bruselas, que es además el titular de la marca registrada Euribor®. Conviene tener claro desde el principio lo que no es: no lo decide el Banco Central Europeo, no lo aprueba el Banco de España y ningún banco puede fijarlo por su cuenta. Es el resultado de lo que ocurre cada día en el mercado interbancario.
Que sea un tipo de mercado explica su comportamiento. Sube cuando los bancos esperan que el dinero sea más caro en los próximos meses y baja cuando esperan lo contrario. Por eso se mueve antes de que el BCE anuncie sus decisiones, y no solo después.
Los cinco plazos
Desde el 1 de noviembre de 2013 EMMI publica cinco plazos: una semana, un mes, tres meses, seis meses y doce meses. Antes de esa fecha había quince, y la simplificación dejó solo los que tenían un uso real en el mercado. Cada plazo responde a la pregunta "¿a qué tipo se presta un banco a otro durante ese periodo?", así que los plazos cortos reflejan sobre todo la política monetaria del momento y el plazo largo incorpora lo que el mercado espera para el año siguiente.
Para quien vive en España el plazo que importa es el de 12 meses, porque es el que aparece en la inmensa mayoría de las escrituras de hipoteca variable. Los demás sirven para entender por qué sube o baja: cuando el euríbor a 12 meses se separa mucho del de 3 meses, el mercado está descontando un cambio de rumbo del BCE.
Cómo se calcula: la metodología híbrida
Desde 2019 el euríbor se calcula con una metodología híbrida. La idea es sencilla: siempre que existan operaciones reales de préstamo entre bancos a ese plazo, el tipo se obtiene de esas transacciones. Cuando no hay operaciones suficientes, se recurre a otros datos de mercado relacionados y, en último término, al juicio experto de cada banco del panel, siguiendo reglas fijadas de antemano. El panel lo forman en torno a una veintena de entidades de distintos países de la zona euro.
Este cambio se hizo para que el índice descansara en operaciones comprobables y no solo en estimaciones, y es la razón por la que el euríbor actual se considera un índice de referencia conforme a la normativa europea sobre índices financieros.
La convención ACT/360
El euríbor se expresa con la convención de cómputo de días ACT/360: los intereses se calculan sobre los días reales del periodo, pero el año se cuenta como si tuviera 360 días. Es la convención habitual del mercado monetario europeo. En una hipoteca esto rara vez se nota, porque el banco aplica el tipo resultante a la cuota mensual con su propia fórmula, pero explica por qué en este sitio los cálculos de forwards y de medias usan esa base y no un año de 365 días.
Cuándo se publica y por qué llega con un día de retraso
EMMI publica los cinco plazos cada día hábil de la zona del euro, hacia las 11:00 hora central europea. Ese valor es el que utilizan los bancos y el que acaba formando parte de la media mensual.
Los datos oficiales del BCE / Eurosistema que recoge este sitio, igual que las medias mensuales de su portal de datos, llevan 24 horas de retraso respecto a esa publicación, así que el valor más reciente que verás es normalmente el del día hábil anterior. Para revisar una hipoteca ese retraso no tiene ninguna importancia, porque lo que cuenta es la media de un mes ya cerrado.
Por qué el euríbor mueve las hipotecas en España
En España lo habitual es que una hipoteca variable se referencie a la media mensual del euríbor a 12 meses, que se publica como índice oficial de referencia en el BOE y en el Banco de España. El banco toma esa media, le suma el diferencial que figura en tu escritura y el resultado es el tipo que pagarás hasta la siguiente revisión, normalmente anual o semestral.
Esto tiene dos consecuencias prácticas. La primera es que el dato de un día concreto no cambia tu cuota: lo que la cambia es la media del mes que tu escritura señala como referencia. La segunda es que la revisión llega con un desfase, porque entre el mes de referencia y la fecha de revisión suelen pasar uno o dos meses.
Qué comprobar en tu escritura
Antes de hacer cualquier cuenta merece la pena localizar tres datos en la escritura de tu hipoteca: el índice de referencia exacto (casi siempre "euríbor a un año" publicado en el BOE), el diferencial, y la regla de revisión, que indica cada cuánto se revisa y qué mes se toma como referencia. Con esos tres datos y la media mensual que encontrarás en las páginas de este sitio puedes reproducir el cálculo que hará tu banco.